2015 年我們對中國310s不(bu)銹鋼板(ban)行業基本(ben)面(mian)的看法更(geng)為謹慎(shen)。

　　我們下調了2015-17年(nian)中(zhong)國310s不銹(xiu)鋼(gang)(gang)(gang)板表觀消費量增長(chang)的預(yu)測。受房地(di)產(chan)需求疲(pi)軟的影響(鋼(gang)(gang)(gang)材需求超過40%來(lai)自房地(di)產(chan)業(ye)),我們預(yu)計2015 年(nian)鋼(gang)(gang)(gang)材需求“零”增長(chang),并且認(ren)為(wei)基建和制造業(ye)用(yong)鋼(gang)(gang)(gang)需求的小(xiao)幅增長(chang)將不足以彌(mi)補(bu)房地(di)產(chan)需求疲(pi)軟的負面影響。我們將2013-17 年(nian)落(luo)后(hou)產(chan)能淘(tao)汰量假設(she)從7300 萬噸下調至6500 萬噸(政府目標為(wei)8000 萬噸),由于落(luo)后(hou)產(chan)能淘(tao)汰進度低于預(yu)期。

　　預(yu)計(ji)1季度(du)310s不銹鋼(gang)板行業(ye)的盈(ying)利水平環(huan)比將進一(yi)步下(xia)跌.

　　受(shou)下(xia)游(you)需求疲軟以及國家取消含硼鋼(gang)(gang)出(chu)口退稅政策導致出(chu)口減少的(de)影(ying)響,繼(ji)去年4 季度(du)行業(ye)盈利(li)水平環比下(xia)跌之后,我們預計今年1季度(du)鋼(gang)(gang)企(qi)的(de)盈利(li)將進一步下(xia)跌。盡(jin)管我們認為(wei)2季度(du)鋼(gang)(gang)材價(jia)格和鋼(gang)(gang)企(qi)盈利(li)將出(chu)現季節性反彈(dan),但預計幅(fu)度(du)十分有限,并(bing)且3季度(du)鋼(gang)(gang)價(jia)和盈利(li)受(shou)需求減弱影(ying)響或將繼(ji)續向下(xia)。

　　下調(diao)310s不銹鋼(gang)板公(gong)司(si)的盈利(li)預(yu)測(ce).

　　由于我(wo)們下(xia)調(diao)(diao)了下(xia)游需求增速預測(ce)和(he)落后產(chan)能淘(tao)汰量(liang)假設,故將(jiang)(jiang)中國310s不銹(xiu)鋼(gang)板企業(ye)盈(ying)利預測(ce)也做了相(xiang)應(ying)下(xia)調(diao)(diao)。將(jiang)(jiang)2014-16 年(nian)(nian)(nian)寶鋼(gang)EPS 預測(ce)從(cong)(cong)0.39/0.46/0.40元下(xia)調(diao)(diao)至(zhi)0.35/0.42/0.38 元,鞍鋼(gang)的(de)(de)EPS 預測(ce)從(cong)(cong)0.15/0.22/0.33 元下(xia)調(diao)(diao)至(zhi)0.14/0.17/0.23 元,我(wo)們將(jiang)(jiang)馬(ma)鋼(gang)14 年(nian)(nian)(nian)EPS 預測(ce)從(cong)(cong)-0.02 元上調(diao)(diao)至(zhi)0.00 元,而將(jiang)(jiang)其(qi)15/16 年(nian)(nian)(nian)的(de)(de)EPS 預測(ce)從(cong)(cong)0.09/0.12 元下(xia)調(diao)(diao)至(zhi)0.07/0.10 元,將(jiang)(jiang)大冶特鋼(gang)15/16 年(nian)(nian)(nian)的(de)(de)EPS 預測(ce)從(cong)(cong)0.72/0.85 元下(xia)調(diao)(diao)至(zhi)0.68/0.78 元。