近期，在基本面逐漸改善的支撐下，無縫鋼管強勢上攻。預計短期內無縫鋼管仍有反彈空間，但是長期來看，由于宏觀面實質性利好缺失，無縫鋼管高位壓力正在集聚。

　　“微(wei)刺激”講話短多長空

　　近期決策層政策釋放的預期，短期內對工業品市場情緒有一定的穩定作用。長期來看，首先，決策層此次“微刺激”政策更多的是講話性質，而非實質性的推出政策來穩定經濟;其次，經歷了前兩年類似的情況后，加之眼前的經濟背景與以往有所不同，市場已基本適應了經濟弱平衡的增長現狀;再次，此前兩年推出政策的時間節點均在年中或下半年，而今年則在一季度末開始安撫市場，該時間節點若推出實質性刺激政策，勢必會對今年后期政策實施產生較多阻力。因此，短期政策穩定信號釋放后，由于缺乏實質性的刺激舉措，后期無縫鋼管市場難有走高表現。

　　短期去庫存加速托底無縫鋼管市場

　　我的(de)(de)鋼(gang)鐵網統計(ji)數據顯示，五大鋼(gang)材(cai)品(pin)種社(she)會總庫存為1881.01萬噸，相對前一周下滑59.64萬噸;主要是螺紋鋼(gang)及線材(cai)庫存明顯走低，兩者相對前一周下滑42.30萬噸。年后利空消化殆(dai)盡，在天氣(qi)轉暖(nuan)以及基(ji)建、保障(zhang)房、棚戶區改造加速的(de)(de)背景下，建材(cai)市場(chang)開工率在消費(fei)旺季逐漸(jian)走高，隨(sui)著市場(chang)預期(qi)小幅(fu)回暖(nuan)，建材(cai)終端(duan)需求量逐漸(jian)增加。短期(qi)需求改善的(de)(de)情況(kuang)或延續，疲軟(ruan)的(de)(de)無縫鋼(gang)管市場(chang)有(you)望獲得低位支(zhi)撐。

　　但(dan)是長周期(qi)來(lai)看(kan)，整(zheng)個鋼(gang)(gang)(gang)材社會(hui)及無(wu)縫(feng)(feng)鋼(gang)(gang)(gang)管廠庫存(cun)依然處于高位，消耗過(guo)程(cheng)較為緩慢。另外，近期(qi)無(wu)縫(feng)(feng)鋼(gang)(gang)(gang)管市場反彈勢(shi)必令中(zhong)(zhong)小無(wu)縫(feng)(feng)鋼(gang)(gang)(gang)管廠在資(zi)金鏈困境(jing)下加(jia)速增(zeng)(zeng)產，進而導(dao)致無(wu)縫(feng)(feng)鋼(gang)(gang)(gang)管產量大幅增(zeng)(zeng)加(jia)。中(zhong)(zhong)長期(qi)終端需求無(wu)明顯(xian)改善，加(jia)上無(wu)縫(feng)(feng)鋼(gang)(gang)(gang)管產量仍(reng)處高位，后市無(wu)縫(feng)(feng)鋼(gang)(gang)(gang)管上方壓力重重。

　　關注3450元/噸上方壓力位

　　隨著黑色金屬系列品(pin)種超跌及基本面(mian)旺季效(xiao)應顯(xian)現(xian)，RB1410合約在(zai)3200元/噸(dun)關口支撐測試(shi)有效(xiao)后(hou)，逐漸振蕩走(zou)高，技(ji)術面(mian)短周期開始形(xing)成多(duo)頭趨(qu)勢(shi)，整(zheng)體上倉量保持平(ping)穩態勢(shi)，做空(kong)資金壓(ya)盤意愿(yuan)短期趨(qu)弱。技(ji)術上看(kan)，無縫(feng)鋼管短期仍存一定的反彈空(kong)間，若(ruo)站穩3450元/噸(dun)上方密集區壓(ya)力位，后(hou)市或繼(ji)續走(zou)高。

　　綜(zong)上(shang)(shang)所(suo)述，短期(qi)消(xiao)費旺季令基本面有(you)所(suo)改善(shan)，加(jia)上(shang)(shang)近(jin)期(qi)決策(ce)層密集(ji)釋放穩(wen)(wen)定增(zeng)長(chang)預(yu)期(qi)，對無(wu)縫(feng)鋼管反彈產生(sheng)一定的(de)推動(dong)作用。然而，長(chang)周期(qi)來看(kan)，基本面的(de)供需矛盾(dun)及宏觀面的(de)弱勢氛圍很(hen)難出現大幅改觀，整(zheng)體上(shang)(shang)無(wu)縫(feng)鋼管市(shi)場上(shang)(shang)方(fang)(fang)依舊壓力較大。操作上(shang)(shang)，短期(qi)RB1410合(he)約在站穩(wen)(wen)3300元(yuan)/噸后可(ke)(ke)多(duo)單持有(you)，關注近(jin)期(qi)3450遠/噸上(shang)(shang)方(fang)(fang)密集(ji)成交(jiao)區壓力位能否(fou)突破，若站穩(wen)(wen)可(ke)(ke)繼(ji)續試多(duo)，后市(shi)看(kan)高(gao)至3550元(yuan)/噸。