盡管7-8月是傳統的厚壁鋼管市場淡季，但適逢一輪罕見的股災出現，加上希臘退歐風險、美聯儲宣布加息、原油供應壓力增加等一系列利空消息影響，國內大宗商品市場在七月的第二周也出現了罕見的多品種連續跌停，這令黑色品種的現貨價格也收到牽連。

基(ji)本面分析

本(ben)(ben)次(ci)唐山專項治理行(xing)(xing)動之所以會(hui)在(zai)當地出(chu)現(xian)如(ru)此大的(de)(de)反應，與近(jin)期市(shi)場基(ji)本(ben)(ben)面開始筑底(di)有關。從(cong)我們對基(ji)本(ben)(ben)面的(de)(de)跟蹤來看，從(cong)上周開始市(shi)場已經進入了(le)實質(zhi)上的(de)(de)筑底(di)階段，也就是說繼續下行(xing)(xing)空間不大，下跌的(de)(de)可能(neng)性也在(zai)減少(shao)。得出(chu)這(zhe)一(yi)結論我們主要參考以下幾個因素：

1)利空消息的(de)(de)做空作用在減弱。目前(qian)(qian)壓制市場的(de)(de)主(zhu)要利空因素無(wu)非是(shi)礦價(jia)(jia)不(bu)再堅(jian)挺(ting)、需求進入(ru)淡季，而(er)此前(qian)(qian)利空市場的(de)(de)庫存、鋼廠達產(chan)率數據等(deng)都在向利好過(guo)渡中(zhong)，目前(qian)(qian)最多只能(neng)算中(zhong)性(xing)，而(er)礦價(jia)(jia)目前(qian)(qian)是(shi)跟隨現貨(huo)價(jia)(jia)格運行，不(bu)能(neng)做為先行指標來(lai)考量，唯一繼續(xu)壓制市場的(de)(de)只有需求的(de)(de)清淡，但(dan)這(zhe)一利空隨著(zhu)近期(qi)的(de)(de)持續(xu)下跌，壓制作用已經大為減弱。

2)市場主導因素的變化。從今年3月底至今的這一波單邊下行(xing)，市(shi)場主導因素(su)并非一成不(bu)變。最初是(shi)市(shi)場去庫存的需(xu)要，然后是(shi)對“金三銀四”的失望，一直到6月份庫存難(nan)以進一步(bu)下降時，主(zhu)導因素(su)變為鋼(gang)廠高產量造成(cheng)的供需失衡，依舊是(shi)(shi)利空(kong)(kong)主(zhu)導。目前(qian)來看，前(qian)期主(zhu)導市場的利空(kong)(kong)因素(su)已經逐步(bu)減弱，但是(shi)(shi)利好仍未成(cheng)型(xing)，新的主(zhu)導因素(su)很有可能是(shi)(shi)鋼(gang)材現貨(huo)自身供需調整(zheng)后(hou)產生的內源(yuan)性動力，原材料(liao)價格則(ze)會成(cheng)為被影響(xiang)因素(su)。

3)市場需求到了年內低谷，后期回升可能性大。毫無疑問，全國固定資產投資下滑與厚壁鋼管需求淡季疊加下7、8月厚壁鋼管需求難有起色，不過從此前*********對地方工程推進的督促中也可以看出，為應對經濟下滑而加快基建項目的落實和推進仍是下半年的重要工作。近幾年來看，三季度末至四季度是工程開工的高峰期，盡管最近公布的我國上半年GDP數據保7%成功，但是隨著基數的擴大，下半年從絕對量的角度來看任務更加艱巨，因此我們認為今年下半年新開工量或在建工程數量依然會有一個增長小高峰，厚壁鋼管需求可能在八月下旬出現好轉。

綜合來看，目前厚壁鋼管價格已經進入筑底階段，期間仍會伴有震蕩調整的價格表現，唐山環保治理事件從目前的信息來看，實際影響并沒有其價格波動表現的如此之大，因此不排除在該事件降溫后價格回調的可能。不過經過本次的反彈后，市場心態可能會有積極的變化，或將促進本次市場筑底提前完成。